O impacto do crédito comercial no desempenho económico e financeiro das PME da Península Ibérica

Abstract

O objetivo deste estudo é investigar, através de uma análise empírica, o impacto que o crédito comercial tem no desempenho económico e financeiro das PME da Península Ibérica. Para a concretização deste estudo, foi recolhido um painel longitudinal de dados das PME ibéricas, através da base de dados Orbis Europe, durante o período compreendido entre 2012 e 2021. O crédito comercial é medido através do rácio entre contas a receber e o ativo. O desempenho económico é medido através do rácio da rendibilidade dos ativos (ROA) e o desempenho financeiro é medido pelo rácio da rendibilidade dos capitais próprios (ROE). Os resultados obtidos demonstram evidência de uma relação linear positiva entre a rendibilidade das empresas e a concessão do crédito comercial aos seus clientes, sendo consistente com diversos estudos anteriores. Um aumento do crédito comercial concedido conduz a um aumento na rendibilidade das PME ibéricas. Adicionalmente, foi testada a relação entre a rendibilidade destas PME e a concessão do crédito comercial moderada pela volatilidade na procura deste tipo de crédito. Assim, é demonstrada uma relação (indireta) positiva entre a rendibilidade e a volatilidade da procura, sendo que as empresas que estão sujeitas a maior volatilidade da procura por crédito comercial apresentam uma rendibilidade mais elevada, comparativamente com as outras empresas.

The purpose of this study is to investigate, through an empirical analysis, the impact of trade credit on the economic and financial performance of Iberian SMEs. To carry out this study, a longitudinal panel from Iberian SMEs was collected from Orbis Europe database, during the period between 2012 and 2021. Trade credit is measured by accounts receivable to assets ratio. Economic performance is measured by return on assets (ROA) and financial performance is measured by return on equity (ROE). The results provide evidence of a positive linear relationship between firms' profitability and trade credit extended to their customers, which is consistent with several previous studies. An increase in trade credit leads to an increase in the Iberian SMEs’ profitability. Additionally, the relationship between the profitability of those SMEs and trade credit moderated by the volatility in demand for this type of credit was tested. Thus, a positive (indirect) relationship between profitability and demand volatility is documented, meaning that companies that are subject to greater volatility in demand for trade credit display a higher return compared to other companies.