Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/1822/42200

TitleThe performance of US Green Mutual Funds
Author(s)Silva, João Pedro Pereira da
Advisor(s)Areal, Nelson
KeywordsGreen investment
Green mutual funds
Socially responsible mutual funds
Mutual funds performance
Investimento verde
Fundos de investimento verde
Fundos de investimento socialmente responsáveis
Desempenho de fundos de investimento
Issue date2016
Abstract(s)In this study, I analyzed the performance of 16 US green mutual funds during the period from May 1990 to September 2014. The green funds were identified by the US SIF website on January 31, 2016. I compared the performance of the green funds against the market, using two benchmarks, a general market benchmark (S&P500) and a benchmark of the sector (KLD400). The findings of this study suggest a neutral performance to the green funds. Regarding the investment style, I found evidence that green funds are more exposed to small caps, value stocks and companies with poor past performance. I also found that green funds have a higher exposure to companies with robust profitability. This study applies the single-factor model of Jensen (1968), the four-factor model from Carhart (1997) and the newest five-factor model from Fama & French (2015), in their unconditional and conditional form (applying the approach of Christopherson et al. (1998)). The results state that the multifactor models, with the inclusion of the risk factors, are superior in explaining mutual fund returns. The results also show that the conditional models increase the explanatory power of the models.
Este estudo analisa o desempenho de 16 fundos de investimento verdes dos EUA durante o período de Maio de 1990 a Setembro de 2014. Os fundos verdes foram identificados através do website US SIF a 31 de Janeiro de 2016. Eu comparei o desempenho dos fundos verdes com o mercado, utilizando para isso dois benchmarks, um como referência geral do mercado (S&P500) e um como referência do sector (KLD400). Os resultados sugerem um desempenho neutro para os fundos verdes. O estudo conclui que os fundos verdes estão mais expostos a ações de pequena capitalização, a ações de valorização e mais expostos a empresas com um mau desempenho passado. Os fundos verdes também estão mais expostos a empresas com uma rentabilidade robusta. Este estudo aplica o modelo de Jensen (1968), o modelo quatro factores de Carhart (1997) e o mais recente modelo de cinco factores de Fama & French (2015), nas suas versões não condicional e condicional (aplicando a abordagem de Christopherson et al. (1998)). Os resultados indicam que os modelos multifactor, com a inclusão dos fatores de risco, são superiores a explicar a performance dos fundos. Os resultados também sugerem que os modelos condicionais aumentam o poder explicativo dos modelos.
TypeMaster thesis
DescriptionDissertação de mestrado em Finanças
URIhttp://hdl.handle.net/1822/42200
AccessOpen access
Appears in Collections:BUM - Dissertações de Mestrado

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