Project financial evaluation in the context of Bosch Suppliers Club initiative: the case of AOF

Abstract

Project financial evaluation in the context of Bosch Suppliers Club initiative: the case of AOF This research addresses the practical case of innovative projects evaluation. Under the "Suppliers Club" initiative, the company Ant6nio Oliveira Ferreira (AOF) presented to its client, Bosch Braga, an innovative project (JigSense) to improve its sensor modules. The evaluation of this project becomes important not only for the AOF, which estimates the value created by the project, but also for Bosch Braga. The objective of this work is to analyze the practical case and proceed to the financial evaluation of the JigSense project. In a first stage, the evaluation is carried out using the traditional Net Present Value (NPV) method, which is based on the valuation by discounted cash-flows. However, this method is insufficient to capture the flexibility that the company has to continue or abandon the project. In order to correct this problem, I use as an alternative real options analysis (ROA) through binomial lattices. My analysis reveals that the value of the JigSense project differs when using different valuation methods. This difference reflects the value of the option the company has to continue or abandon the project. Nevertheless, the results from the both methods show that JigSense project creates value for AOF and, hence, it should accept it.

Projeto de avaliação financeira no contexto do Clube de Fornecedores da Bosch: o caso da AOF Este trabalho aborda o caso prático de avaliação de projetos de inovação. Sob a iniciativa "Clube de Fornecedores", a empresa António Oliveira Ferreira (AOF) apresentou à sua cliente, Bosch Braga, um projeto de inovação (JigSense) para melhorar os seus módulos de sensores. A avaliação deste projeto torna-se importante não só para a AOF, que assim estima o valor criado pelo projeto, como também para a Bosch Braga. O objetivo deste trabalho é de analisar o caso prático e proceder à avaliação financeira do projeto JigSense. Numa primeira fase, a avaliação é realizada utilizando o método tradicional Valor Atual Líquido (VAL) que assenta na valorização pelos fluxos de caixa descontados. Contudo, este método é insuficiente para captar a flexibilidade que a empresa tem de continuar ou abandonar o projeto. De forma a corrigir este problema, eu recorro como alternativa à análise de opções reais através de árvores binomiais. A minha análise revela que o valor do projeto JigSense difere com o método de avaliação utilizado. Esta diferença reflete o valor da opção que a empresa detém de prosseguir ou abandonar o projeto. Contudo, os resultados dos dois métodos mostram que o projecto JigSense cria valor para a AOF e, por conseguinte, este deve aceitá-lo.