A divulgação de informação ambiental das empresas cotadas na Euronext Lisbon

Abstract

O estudo tem como objetivo analisar os fatores que influenciam a divulgação de informação ambiental das empresas cotadas na Euronext Lisbon, no período de 2013 a 2017, assumindo um cariz positivista e utilizando uma metodologia quantitativa e uma abordagem longitudinal. A amostra final compreende um total de 248 observações no período analisado. Com base na revisão da literatura são desenvolvidas 10 hipóteses explicativas da divulgação voluntária de informação ambiental, apoiadas nas teorias: dos stakeholders, teoria da agência, teoria positiva da contabilidade e a teoria da legitimidade. É construído o índice de divulgação ambiental, que tem por base o checklist criado com 28 itens de informação ambiental sustentado nas diretrizes da GRI (versão 4) para a sustentabilidade ambiental, e que está na base da análise de conteúdo desenvolvida aos relatórios de sustentabilidade, quando autónomos, e aos relatórios e contas anuais (carta ao presidente, relatório de gestão e secção de sustentabilidade) das empresas. Os resultados obtidos evidenciam que as empresas de maior dimensão, pertencentes a setores de atividade ambientalmente mais sensíveis, que publicam relatórios de sustentabilidade, e que têm uma menor concentração acionista apresentam um nível de divulgação ambiental superior, validando-se as hipóteses 1 (tamanho da empresa), 2 (setor de atividade), 6 (publicação do relatório de sustentabilidade) e 7 (concentração acionista). As restantes variáveis, nomeadamente, a rentabilidade, o endividamento, o tipo de auditores, a dimensão do conselho de administração, a independência do conselho de administração e a comissão de auditoria não apresentaram relevância estatística para explicar a divulgação de informação ambiental. Esta investigação contribui para a literatura, essencialmente a nível empírico, aprofundando o conhecimento específico da divulgação de informação ambiental no contexto do mercado de capitais português.

The study aims to analyze the factors that influence the disclosure of environmental information of the companies listed on the Euronext Lisbon, from 2013 to 2017, assuming using a quantitative methodology and a positivist and longitudinal approach. The final sample comprises a total of 248 observations in the analyzed period. Based on the literature review, ten explanatory hypotheses are developed for the voluntary disclosure of environmental information, supported by theories: of stakeholders, agency theory, positive accounting theory and legitimacy theory. It is built an environmental disclosure index based on a checklist with 28 items of environmental information supported by GRI guidelines (version 4) for environmental sustainability, which is the basis on of the content analysis developed for sustainability reports, when autonomous, and the annual reports (letter to the president, management report and sustainability section) of the companies. The results show that the largest companies, belonging to environmentally more sensitive sectors, that have sustainability reports, and that have a lower shareholder concentration, have a higher level of environmental disclosure. So, the hypotheses 1 (size of firm), 2 (sector), 6 (sustainability report) and 7 (shareholder concentration) are validated. The remaining variables, namely, profitability, leverage, type of auditor, board size, board independence and audit committee are not statistically significant to explain the disclosure of environmental information. This research contributes to the literature, essentially at the empirical level, deepening the specific knowledge of the disclosure of environmental information in the context of the Portuguese capital market.