Impacto da crise económica e financeira na performance das PME’s

Abstract

A crise económica e financeira foi um dos marcos mais trágicos para a economia nacional, causando vários constrangimentos a nível macroeconómico. A maioria das empresas nacionais enfrentaram graves problemas quando o colapso económico se fez ressentir e, visto que, a principal fonte de financiamento das empresas é o recurso ao capital alheio é importante avaliar as consequências que a crise trouxe, nomeadamente na restrição ao crédito concedido às empresas. Uma vez que as empresas mais dependentes do crédito bancário são as empresas de pequena dimensão, e sendo estas as principais responsáveis pelo tecido empresarial português é necessário perceber em que sentido a crise económica e financeira afetou a performance destas empresas. Posto isto, os objetivos principais da presente dissertação são: o de avaliar o impacto que a crise teve na performance das empresas, quer sejam PME’s quer sejam empresas de grande dimensão; e se as empresas mais dependentes do financiamento alheio foram mais afetadas do que as outras. Para tal, teremos de averiguar quais os determinantes da performance das empresas, sendo esta outra questão de investigação. Assim, com base na literatura sobre os determinantes da performance das empresas, este estudo analisa a relação entre a performance e as variáveis explicativas: idade, dimensão, tangibilidade, liquidez, financiamento alheio, capital próprio e crise. A amostra é composta por 5500 empresas observadas no período compreendido entre 2007 e 2016. Em geral, os resultados sugerem que são as grandes empresas que conseguem obter uma melhor performance quando não estamos perante um período de crise e, contrariamente às nossas expectativas, são as empresas de menor dimensão, isto é, as PME’s as que conseguem obter uma performance superior em períodos de crise. Além disso, verificamos que a variável crise não é estatisticamente significativa no estudo da performance das empresas sendo o seu impacto importante uma vez que afeta a performance por via das outras variáveis explicativas. A dimensão das empresas e a liquidez têm um impacto positivo na performance das empresas. Contudo, os resultados da estimação mostram que a idade, o financiamento alheio e o capital próprio influenciam negativamente o desempenho das empresas. Por fim, a tangibilidade varia consoante as variáveis explicativas incluídas no modelo, apresentando um efeito ambíguo.

The economic and financial crisis is one of the most tragic phenomenon for a national economy, causing various constraints at the macroeconomic portuguese level. Most national enterprises had serious problems when the global financial and economics crisis erupted. The small and medium-sized firms are the most dependent of bank credit and they are the responsible for the Portuguese business market. Thus, it is necessary understand how economic and financial crisis affected a firms performance. This paper explores the impact of the crisis on the performance of SMEs and large companies and if were the SME’s the more dependent of bank credit. Furthermore, this paper study the determinants of firm perfomance. Based on recent literature about the determinants of firm performance, this study analyzes a relationship between a performance and age, debt, shareholdr’s equity, size, tangibility, liquidity, and eocnomics crisis. This thesis is based on a sample of 5500 North Portuguese firms for the period 2007- 2016 for the textiles and clothing sector. The empirical evidence indicates that the large companies had a better performance when they weren’t affected by crisis, and, contrary to the spectacle, the SME’s were the fims with better performance when they were in the period of the crisis. In addition, our findings reveal that the variable crisis are not relevant in explaining the firms performance in textils and clothing sector, however, this variable is important because the impact of crisis affects a performance through the other explanatory variables. Our empirical results show that the debt, age and shareholder’s equity influence performance negatively. We also verified that the performance was growing with size and liquidity. Finally, we saw that the impact of tangibility was modified with the variables in the regression.